Mark Twain una vez dividió el mundo en dos tipos de personas: los que vieron el famoso monumento indio, el Taj Mahal, y los que no vieron. Lo mismo podría decirse de los inversores.
Hay dos tipos de inversores: los que conocen las oportunidades de inversión en la India y los que no. Aunque los mercados bursátiles indios representan menos del 3 % de la capitalización total del mercado global para 2020, en una inspección más cercana, encontrará las mismas cosas que esperaría de cualquier mercado prometedor.
Aquí le daremos una descripción general del mercado de valores indio y cómo los inversores interesados pueden obtener exposición.
BVB y NSE
La mayoría de las transacciones en el mercado de valores de la India tienen lugar en sus dos bolsas de valores: la Bolsa de Valores de Bombay (BSE) y la Bolsa de Valores Nacional (NSE). BVB existe desde 1875. NSE, por otro lado, se fundó en 1992 y comenzó a operar en 1994. Sin embargo, ambos intercambios siguen el mismo mecanismo de negociación, horario de negociación y proceso de liquidación.
En noviembre de 2021, BVB tenía 5.565 empresas cotizadas, mientras que su rival NSE tenía 1920 al 31 de marzo de 2021.
Casi todas las principales empresas indias cotizan en ambas bolsas de valores. BVB es el mercado de valores más antiguo, pero NSE es el mercado de valores más grande en términos de volumen. Ambos intercambios compiten por un flujo de pedidos innovador, eficiente en el mercado y de bajo costo. La presencia de arbitrajistas mantiene los precios en los dos intercambios en un rango muy cercano.
Una introducción al mercado de valores indio
mecanismo de comercio
La negociación en ambas bolsas se lleva a cabo a través de un registro electrónico abierto de órdenes de límite, en el que la computadora de negociación realiza la casación de las órdenes. No hay creadores de mercado y todo el proceso se basa en órdenes, lo que significa que las órdenes de mercado realizadas por los inversores se correlacionan automáticamente con las mejores órdenes limitadas. Como resultado, los compradores y vendedores permanecen en el anonimato.
La ventaja de un mercado basado en órdenes es que brinda más transparencia al mostrar todas las órdenes de compra y venta en el sistema comercial. Sin embargo, en ausencia de creadores de mercado, no hay garantía de que se ejecuten las órdenes.
Todos los pedidos en el sistema de comercio deben realizarse a través de corredores, muchos de los cuales ofrecen un servicio de comercio en línea para clientes minoristas. Los inversores institucionales también pueden aprovechar la opción de acceso directo al mercado (DMA) en la que utilizan terminales de negociación proporcionados por corredores para colocar órdenes directamente en el sistema de negociación del mercado de valores.
Horario de negociación y liquidación
Los mercados de valores al contado siguen una liquidación continua T+2. Esto significa que cualquier transacción que tenga lugar el lunes se liquida el miércoles. Todas las transacciones bursátiles se realizan entre las 9:55 y las 15:30, hora estándar de la India (+5,5 horas GMT), de lunes a viernes. La entrega de las acciones debe hacerse en forma desmaterializada, y cada bolsa de valores tiene su propia cámara de compensación, la cual asume todo el riesgo de liquidación, sirviendo como contraparte central.
índices de mercado
Los dos principales índices del mercado indio son Sensex y Nifty. Sensex es el índice bursátil más antiguo; incluye las acciones de 30 empresas que cotizan en BVB. Se estableció en 1986 y proporciona series temporales desde abril de 1979.
Otro índice es CNX Nifty de Standard and Poor; incluye 50 acciones listadas en la NSE. Se estableció en 1996 y proporciona series temporales desde julio de 1990.
Regulación del mercado
La Junta de Bolsa y Valores de la India (SEBI), que se estableció en 1992 como una autoridad independiente, es responsable del desarrollo, la regulación y la supervisión del mercado de valores. Desde entonces, SEBI ha buscado constantemente establecer reglas de mercado en línea con las mejores prácticas de mercado. Tiene amplios poderes para imponer sanciones a los participantes del mercado en caso de incumplimiento.
¿Quién puede invertir en India?
India solo comenzó a permitir la inversión extranjera en la década de 1990. La inversión extranjera se clasifica en dos categorías: inversión extranjera directa (IED) e inversión extranjera de cartera (IPF). Todas las inversiones en las que un inversor participa en la gestión y las operaciones diarias de la empresa se tratan como IED, mientras que las inversiones en acciones sin ningún control sobre la gestión y las operaciones se tratan como REIT.
Para realizar inversiones de cartera en la India, debe estar registrado como inversor institucional extranjero (IFI) o como una de las subcuentas de una de las IFI registradas. Ambos registros son otorgados por el regulador del mercado, SEBI.
Los inversores institucionales extranjeros consisten principalmente en fondos de inversión, fondos de pensiones, dotaciones, fondos soberanos, compañías de seguros, bancos y empresas de gestión de activos. En la actualidad, India no permite que los extranjeros inviertan directamente en su mercado de valores. Sin embargo, las personas con un patrimonio alto (aquellas con un patrimonio de al menos $ 50 millones) pueden registrarse como subcuentas de una IFI.
Los inversores institucionales extranjeros y sus subcuentas podrán invertir directamente en cualquiera de las acciones que cotizan en cualquiera de las bolsas de valores. La mayoría de las inversiones de cartera consisten en inversiones en valores en los mercados primario y secundario, incluidas acciones, bonos y warrants de empresas que cotizan o que cotizarán en una bolsa de valores india reconocida.
Las IFC también pueden invertir en valores no cotizados fuera de las bolsas de valores, sujeto a la aprobación del precio por parte del Banco de la Reserva de la India. Finalmente, pueden invertir en unidades de fondos mutuos y derivados negociados en cualquier bolsa de valores.
Una FII registrada como una FII solo de deuda puede invertir el 100% de su inversión en instrumentos de deuda. Otros IIF deben invertir al menos el 70% de sus inversiones de capital. El saldo del 30% se puede invertir en deuda. FII debe usar cuentas bancarias especiales en rupias para no residentes para mover dinero hacia y desde la India. Los saldos mantenidos en dicha cuenta pueden ser repatriados en su totalidad.
Restricciones y límites de inversión
El Gobierno de la India prescribe el límite de IED y se han prescrito diferentes techos para diferentes sectores. Durante un período de tiempo, el gobierno ha elevado gradualmente sus techos. Los límites máximos de IED están en su mayoría en el rango de 26% a 100%.
Por defecto, el límite máximo para las inversiones de cartera en una empresa cotizada en particular está determinado por el límite de IED prescrito para el sector al que pertenece la empresa. Sin embargo, existen dos restricciones adicionales a la inversión de cartera. En primer lugar, el límite de inversión total de todas las IIF, incluidas sus subcuentas en una determinada empresa, se fijó en el 24% del capital desembolsado.ParaSin embargo, la misma puede ser elevada al techo del sector, con la aprobación de los directorios y accionistas de la empresa.
En segundo lugar, la inversión de una sola IFI en una empresa en particular no debe exceder el 10% del capital pagado de la empresa. Las regulaciones permiten un tope de inversión del 10% por separado para cada una de las subcuentas de una IFI en una empresa en particular. Sin embargo, en el caso de personas físicas o jurídicas extranjeras que invierten como subcuenta, el mismo tope es solo del 5%. Las normas también imponen límites a las inversiones en la negociación de derivados de acciones en las bolsas de valores.
Inversiones para entidades extranjeras
Las entidades y personas extranjeras pueden obtener exposición a acciones indias a través de inversores institucionales. Muchos fondos mutuos con sede en la India se están volviendo populares entre los inversores minoristas. Las inversiones también podrían realizarse a través de algunos de los instrumentos extraterritoriales, como los billetes de banco participativos (PN), los certificados de depósito, como los certificados de depósito de EE. UU. (ADR) y los certificados de depósito globales (GDR), los fondos negociados en (ETF) y los billetes. negociados en la bolsa de valores (ETN).
De acuerdo con las reglamentaciones indias, los billetes de banco participantes que representan acciones indias subyacentes pueden ser emitidos en el extranjero por la IFI, solo para entidades reguladas. Sin embargo, incluso los pequeños inversores pueden invertir en certificados de depósito de EE. UU. que representan las acciones principales de algunas de las empresas indias más conocidas que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York y en el Nasdaq. Los ADR están denominados en dólares y están sujetos a las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC). Los certificados de depósito globales también cotizan en las bolsas de valores europeas. Sin embargo, muchas empresas indias prometedoras aún no utilizan ADR o GDR para acceder a inversores extranjeros.
Los inversores minoristas también tienen la opción de invertir en ETF y ETN con base en la India. Los ETF con sede en India invierten principalmente en índices compuestos por acciones indias. La mayoría de las acciones incluidas en el índice son las que ya cotizan en NYSE y Nasdaq.
A partir de 2020, dos de los mayores ETF basados en acciones de la India son iShares MSCI India ETF (INDA) y Wisdom-Tree India Earnings Fund (EPI). El ETN más destacado es el iPath MSCI India Index Exchange Traded Note (INPTF). Tanto los ETF como los ETN brindan una buena oportunidad de inversión para inversores externos.
conclusión
Los mercados emergentes como India se están convirtiendo rápidamente en motores para el crecimiento futuro. Actualmente, solo un porcentaje muy pequeño de los ahorros de los hogares indios se invierte en el mercado de valores nacional, pero el producto interno bruto (PIB) está creciendo entre un 7 % y un 8 % anual en los últimos años, aunque en el rango del 6 % para 2018 y 2019. y un mercado financiero estable, podemos ver más dinero uniéndose a la carrera. Tal vez sea hora de que los inversores extranjeros consideren seriamente unirse al tren de la India.
